最近，网络上关于"2025三个故事告诉你，中国会发生金融危机吗？"的讨论热度居高不下。作为深耕财经领域多年的观察者，笔者发现这个话题背后折射出公众对经济走势的深度关切。根据央行最新发布的金融稳定报告显示，我国银行业不良贷款率维持在1.62%的较低水平，外汇储备规模稳定在3万亿美元以上。本文将通过三个关键维度，用数据说话，客观分析中国金融体系的抗风险能力。究竟2025年会不会出现系统性风险？让我们从宏观政策、债务结构和市场韧性三个层面展开探讨。

贸易战在上半年疯狂刷屏，许多人第一次知道，原来国与国之间的战争还可以这样打。

贸易战到底是个啥？

有人说，其实也无非是你加一点关税，我加一点关税，如果真是这样，也没啥太可怕的。

最让人担忧的是，贸易战这个黑天鹅很有可能引爆债务问题，最后酿成一场全国性的金融危机。

恰好最近看了一部关于2008金融危机的纪录片《热钱暴走—从次级房贷到石油》，虽然已经过去10年，但是里面的视角还是很有趣，今天就想和大家分享一下。

关于金融危机，相信大家最大的疑惑还是，为什么我们不断的经历金融危机，金融危机却仍然会一次又一次的重演？

这到底是命中注定，还是因为人类本身就是健忘的动物？看完纪录片里的三个故事，我们再来好好聊聊。

1. 金融大亨的一天

2008年4月，由次贷引发的金融危机正在迅速蔓延。一位华尔街金融家正搭乘私人飞机，准备前往中东。

这位金融家如今是特朗普的入幕之宾，美国商务部部长罗斯。在当时，他是赫赫有名的投资并购家，此次前往中东只有一个目的，那就是筹钱。

从飞机上看，此次的目的地阿联酋别有一番风光。

在2008年，因油价大涨，这个中东小国迎来异样的繁荣，千亿美金持续流入，富得流油的阿拉伯人为钱太多而发愁，他们需要可靠的投资家。

而这正对上罗斯的胃口。

在去洽谈投资的路上，罗斯无不羡慕的说：在油价15美元的时候，阿联酋就富得流油，现在115美元，已经无法想象这个国家到底有多少热钱需要落脚。

反观美国，在经济危机后，资产价格大幅缩水，房价每个月下跌近8%，这意味着如今谁手里的钱越多，谁能捡的便宜就越多。

很快，罗斯到达目的地ADIA—阿布扎比投资局，该投资局管理阿联酋近万亿美元资金，由总统担任总裁，按照国家意志进行投资。

在金融危机后，罗斯在中东地区积极活动，他和中东各国的关系熟稔，赢得不少中东领导人的信赖。

这位王子就是罗斯的忠实粉丝，表示一直以来都把钱交给他管。

毫无意外，一个多小时的会谈结束后，罗斯和他的伙伴们表示非常顺利，每个人脸上都洋溢着笑容。

钱轻松筹到，但是接下来的问题是，这笔救命钱到底投给谁？

在这天下午，罗斯接到一个历史性的电话。对方问他，有没有兴趣收购世界上第五大投行，贝尔斯登。

这个投行是日后美国命运的转折，在金融界的地位相当于互联网界的小米，同样紧随巨头之后。救与不救，决定了金融危机是否会继续蔓延。

很可惜的是，罗斯显然对这桩赔本买卖并不感兴趣。他礼貌的表示，这的确可能是个好买卖，但这次还是算了。

最后，贝尔斯登在美国政府的救助下，被投行巨头摩根大通收购，收购价仅为当时市场价的7%。

然而随后几年里，摩根大通多次表示这是个烂摊子，自己在这笔交易上亏了百亿美元。

不管怎么样，金融危机里的罗斯并没有很难过，他成功筹到钱，并且逃过一笔烂买卖，在日后，更是因为惊人的破产并购能力，成为美国的商务部部长。

很巧的是，在罗斯离开中东的几个月后，油价迎来史无前例的大崩盘，从最高点近150美元一路跌至不到40美元。

2. 买房人的最后一天

第二个买房人的故事，要从2000年，小布什当选美国总统说起。

小布什上台的几年里，是房地产的黄金时代。他提出著名的美国梦——居者有其屋，希望所有美国人都能住上自己的房子。

在政策的号召下， 美国人受到鼓舞，咬咬牙成为房奴，大量热钱像涌入原油市场一样，涌入美国房地产市场，房价不断上涨，美国很有钱。

不过这场美国梦只维持不到8年，2008年，次贷危机爆发，刚满30岁的墨西哥移民普里德一家第一个受到冲击。

普利德一家“美漂”了16年，2006年，为了让妻子和孩子住上大房子，他按揭次级贷款。

刚开始搬来的时候他们很开心，漂泊多年，终于不用看房东脸色，在美国安家，两个小孩因为有了自己的房间欣喜若狂。

为了这难得的美国梦，他们每个月把为数不多的收入都拿来还房贷，但是2年过去，房贷利率却在不断的上升，他们开始还不起。

为了继续保留房子，他们办理了转按揭，转按揭以上涨后房屋价格贷款，这样就可以拿到一笔额外的钱，来还现在的贷款，俗称以贷养贷。

大家都知道的是，以贷养贷总有一天会被戳穿。终于在某一天的清晨，清退房屋的人还是来了。

无奈之下，一家人同意收取1300美金作为搬家费，在规定的时间内，他们要迅速搬离这个家。

在搬家的最后一天，曾经拥有自己房间的小胖子，郁郁寡欢的躺在房间角落。

父亲普利德故作轻松问他怎么了，他没有说话，心情有些沉重。

小胖子的母亲和清算的人聊起未来的打算，他们打算存一些钱来应付可预见的艰难生活。

罗斯在次贷危机后捡下便宜的资产。而这些寻求安居之所的人，却不得不带着勉强的微笑重新出发。

那些承受经济危机苦果的人，究竟是谁？罪魁祸首，又是谁呢？

3. 林芝博士的成功

为什么金融行业总是给人逼格很高的感觉？

因为行业当中，有着许多看起来很唬人的人物，以数理化见长的林芝博士就是其中一个。

林芝博士原来的专业是航空工学，主要任务是管理航空风险，避免坠机。但是在华尔街工作之后，他开始为金融机构设计金融产品，当然，也是利用数理能力管理风险。

他对这两种风险的比喻很有趣，他说：“管理金融风险和掌握飞机的气流如出一撤，如果管理不当，飞机会上下颠簸，金融产品也会价格不稳定。如果管理得当，哪怕是巨大的风险两者都可以安全着陆。”

次贷就是曾经看起来管理得当的金融产品。

什么是次贷呢？

其实这是非常危险的两个字，因为次贷就是次级贷款，其借款人通常都是信誉不好收入不高的人。

按理来说，这样的投资并不值得投资者去追捧，因为违约风险相当大。

但是“林芝博士们”却想到了一个好主意来出售次贷，他们将次贷和其他低风险的金融产品打包，一个包里有无数种不同风险的产品，再通过技术手段将打包产品评级到最高级3A，一个打包的次贷产品说明书高达200多页。

这种处理手段最直接的结果就是，就连金融管理当局也无法识别风险点在哪里。

于是，看似安全的次贷被投资者源源不断的买入，可谁也不知道自己的钱究竟去了哪儿。

直到“坠机”这一刻到来，用数学原理为金融产品安全性撑腰的林芝博士才发现，问题并不会因为掩饰而不存在，艺术的背后是赤裸裸的现实。

本来脆弱不堪的金融产品被华丽的外壳包装后，普通人彻底丧失识别风险的能力。

每一个人都在问：风险在你哪里吗？

然而每一个人都回答：不在。

所有人都乐观的相信来自评级的背书，风险找不到出口，直到最后一刻，来个你死我活的大爆发。

或许从这个角度上来说，林芝博士确实是优秀的金融专家，他瞒过了所有人。

4. 中国会发生金融危机吗？

这三个故事或许都很平平无奇，但是仔细去看，会发现他们从不同的角度反映了金融危机发生的必然性。

第一个故事，是热钱的流动。

热钱到石油到中东，不断的追逐高价资产后，泡沫总会产生。这时热钱逃离，金融家们带着钱，走进下一个循环。

从IT泡沫到次贷危机再到石油暴跌，不过是换了一个战场。

第二个故事，是普通人的盲目。

无论是炒股还是买房，我们都是散户，习惯于追涨杀跌。

追涨杀跌或许没有错，但是散户最大的痛苦在于，自身实力不足，风险承受能力差，这种情况下发生危机，第一个就会被清洗。

第三个故事，是危机的不断进化。

金融界以高薪吸引着全世界最聪明的头脑，不管是普通人还是监管当局，对于风险的判断只会越来越困难，这是我们健忘的某个原因，因为总有更聪明的人在下套。

那么作为一个严监管国家，中国有可能爆发大规模金融危机吗？

实际上，我们也曾经和死神擦肩而过，只不过谁也不曾留意。

或许稍微对比一下银行理财和被“林芝博士们“打包的次贷，就可以发现惊人的相似。

有什么相同的地方呢？

除开都是资金流入楼市，最大的相同点就是，两者的风险都十分不透明。买入银行理财的人，对银行理财也一无所知。

银行理财当中的钱，最终会以极高的利率流出金融系统，但是高利率之下则是高风险，买理财的我们不以为然，因为所有人都相信银行理财=零风险=保本保息。

在这种错觉之下，通过银行理财吸收的钱就像涌入美国房地产的热钱一样，不断增加，但是房子并不会永远涨下去。

一旦风险超过临界点，随之而来的就是大规模崩盘，这也是监管为什么要对银行理财实施严监管的原因。

前央行行长周小川在卸任前，苦口婆心一而再再而三的表示，中国要重点防止“明斯基时刻”的到来，希望警告市场上过于乐观的情绪。

随后的大规模整顿也遏制了银行理财的发展，从某种程度上，监管层正在不断修正金融运营的轨道，期望与危机再度擦肩而过。